民生银行

（600016，收盘价7.23元）评级：买入  评级机构：中银国际

        中银国际认为支撑公司评级的要点是：2007年底，公司发起了事业部改革。同时，公司还开始建立新的集中式后台运营体系，并对信息系统进行升级。中银国际预计，如果改革成功推行，公司的资产收益率将由去年的0.73%（剔除一次性因素）大幅提升至明年的0.89%。另外，在未来几年中，公司将保持较高的网络扩张速度。这不仅将支撑其利润绝对数额的增长，还将提升杠杆水平，从而提升公司的净资产收益率。中银国际预计，2009年~2011年间，公司的盈利年均复合增长率将达到27%，净资产收益率将在2009年达到11.4%，并于2011年恢复至15.1%的较高水平。中银国际认为，鉴于其财务状况和客户结构，民生银行对中国经济复苏的敏感性大于板块平均水平。

三维通信

（002115，收盘价27.23元）评级：增持  评级机构：光大证券

        受益行业高度景气，公司全年净利润大幅增长。公司发布去年业绩快报，受益国内发展3G，运营商投资额大幅度增加，公司全年实现营业收入和归属于母公司净利润分别为8.23亿元和7610万元，同比分别增长84.6%和34.6%，全年业绩实现大幅增长。

        另外，去年国内三大运营商网络建设投资主要聚焦在核心网层面，以室外基站建设和调试为主，室内投资额占比并不大。随着去年三大运营商3G建网工程达到较大规模，以及今年3G用户有望快速增长，光大证券预计网优子行业的景气高峰将加速临近。根据日本NTTDoCoMo多年运营3G网络的经验，在3G时代，室内业务占比达到90%。在运营商调试完核心网之后，投资将逐步向室内覆盖转移，届时公司的业务将能彻底享受“3G红利”，未来成长空间依然较大。此外，收购广州逸信实现战略布局，进一步拓展了公司未来的发展空间。

宝钢股份

（600019，收盘价7.99元）评级：审慎推荐——A评级机构：招商证券

        公司三月份出厂价在近期出炉，在二月份出厂价基础上，热轧上调300元，酸洗上调200元，冷轧汽车板上调300元～400元，彩涂家电板上调250元，无取向硅钢部分品种上调300元～450元。在不考虑成本提高因素下，此次调价约增厚单月业绩0.026元。自年初以来国外钢厂纷纷上调出厂价以转嫁成本，截至2月5日，国外钢价较年初上涨11％，国内钢价仅微涨0.3％，公司3月份出厂价提高在意料之中。另截至去年11月份钢铁行业利润率仅为1.7%，远低于全国工业企业5.17％的利润率，提价属于正常市场行为。

        另外，去年宝钢股份铁、钢、材产量分别为2147、2386和2253万吨，环比增长5.3%、3.19%和0.97％，预计2010年商品坯材产量2500万吨，其中冷轧板将有130万吨增量，主要由于梅钢85万吨冷轧线投产，2010年增量80万吨，同时五冷轧增加50万吨。



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